市场分析： 从上市公司财报看陶瓷市场行情

      2011年7月5日，上海斯米克建筑陶瓷股份有限公司董事会发布了《2011年半年度业绩预告修正公告》。从这份修正公告中，记者看到“归属于上市公司股东的净利润比上年同期下降1020%～1100% ”。据了解，去年上半年归属于上市公司上海斯米克股东的净利润为盈利655万元，今年同期股东的净利润则为预计亏损6000万～6600万元。短短一年间，差距如此之大，可见陶瓷行业众议纷纷的形势严峻之说也并非耸人听闻。 

      事件回顾

      第一季度营业成本同比增幅10.39%收入同比降幅8.95%  

      与上海的冠军、诺贝尔、亚细亚等陶瓷品牌一样，斯米克陶瓷在上海本地乃至全国都是一线品牌，其实力自然不容小觑。这家专业生产和销售高级玻化石和高级釉面砖系列产品的企业成立于1993年，并于2007年8月a 股在深圳交易所挂牌上市，是一家中英合资企业。伴随着资本化运作和品牌化打造，斯米克陶瓷经营业务的拓展及终端网点的铺设也在近些年来日趋完善。然而，从2010年年底开始，随着房产打压政策以及原材料成本日益上涨等原因，一度领跑在前的斯米克陶瓷出现了同比下降的苗头。至今年上半年，其同比下降已高达1100%。2011年4月15日，上海斯米克建筑陶瓷股份有限公司发布了《2011年第一季度报告》（以下简称《报告》）。从《报告》的“利润表项目”所列事项中可以看到，今年第一季度，斯米克陶瓷市场销售就显现疲软之势，营业收入同比下降的同时是营业成本的日益攀升。而这一切都有迹可循，2011年年初，陶瓷行业可谓“涨声一片”，原材料成本、劳动力成本、运输成本、工程公关成本，等等，一涨再涨，让广大陶企感觉连“呼吸都疼”。《报告》显示上海斯米克建筑陶瓷营业收入第一季度同比减少1393万元，降幅8.95%，主要是因为：(1)第一季度销售数量减少约5万平方米，同期减少营业收入约400万元，主要是因去年同期中包含世博会订单约3万平方米；(2)第一季度平均单位销售价格下降约5元/ 平方米，按第一季度销售数量计算减少了营业收入990万元。而据上海斯米克方表示，平均单位销售价格下降的主要原因，一是第一季度斯米克陶瓷加大对玻化石、现代石产品的库存清理力度，并通过特卖销售渠道出售，同时也以较低价格进行“3.15”等促销活动以致减少营业收入约280万元；二是在出口销售方面，由于原本销售单价较高的欧盟及日本地区因销售产品的结构性变化及日本地震影响，销售比重减少，而相对销售单价较低地区的销售比重增加，以致这一期间的营业收入减少约500万元。与此同时，《报告》关于营业成本的分析也引起了记者的注意。《报告》显示，第一季度营业成本同比增加1098万元，增幅10.39%，主要是因为：(1)为了消化库存，公司计划性降低生产数量，因产量减少影响平均营业成本上升4%，按本年销售量计算增加营业成本约440万元；(2)第一季度因单位成本较高的艺品砖和现代石的销售比重较上年同期分别增加3%和5% ，以致营业成本增加约480万元。

      同时，斯米克陶瓷第一季度在管理推广方面花费增幅较大。据了解，斯米克陶瓷第一季度管理费用同比增加355万元，增幅40.03%，主要是因为公司增强团队建设，同时工资整体水平上升，并因业务需要新增加部门及人员，导致人事费用同比增加。另外，公司加强市场形象宣传，推广费用也有所增加。

      在《报告》中，上海斯米克陶瓷表示：建筑陶瓷行业传统上二季度起进入销售上升期，价格竞争较为激烈; 公司借助日渐完善的销售渠道建设，拟加强促销力度，以快速扩充市场，预计2011年二季度销售数量较一季度将增加约1.5倍，但销售价格因受制于价格竞争，将会小幅下降，因此，预计二季度业绩约为净利润800万～1300万元，经弥补一季度的亏损后，预计2011年1～6月的业绩约为亏损2800万～3300万元。而相关资料显示，2010年1～6月经营业绩归属于上市公司股东的净利润为6,545,282.05元。

      2011上半年净利润亏损最高额从3300万元修正为6600万元  

      2011年7月5日，上海斯米克建筑陶瓷股份有限公司董事会发布了《2011年半年度业绩预告修正公告》（以下简称《公告》）。据了解，2011年 4月 19日，上海斯米克公司在《证券时报》、《中国证券报》、《上海证券报》和巨潮资讯网上披露的《2011年第一季度报告》中预计：2011年 1～6月归属于上市公司股东的净利润约为亏损 2800万～3300万元。这份《公告》主要就是对业绩预告存在的误差进行修正说明。

      根据《公告》显示，2011年上半年，归属于上市公司股东的净利润比上年同期 下降 1020%～1100%，亏损实为6000万～6600万元。根据上海斯米克方面解释，造成修正后业绩比原先预期的业绩 下降的主要原因是，一方面，原先预计二季度的销售将比一季度增长约 1.5倍，但实际只增长约一倍，因预期销售额减少直接导致利润比原先预计减少约 1200万元；另一方面，由于销售增长没有达到预期增速，影响二季度的毛利率比预期下降约 6%，导致利润减少约 1500万元。

      由于单位销售成本上升导致毛利率下降，具体原因为：其一，由于各种原辅材料及能源价格持续上涨，特别是色釉料与能源价格都超过原先预期的涨幅；其二，全国各地多省市对楼市限购令执行力度没有减缓，导致内销市场的需求仍然不振，因此公司为了控制库存量，加大计划性停窑力度，降低生产数量，以致产能利用率未能提高，导致生产成本较预期提高；其三，由于二季度展厅建设及销售人员扩充比原预计投入多，造成销售费用比原先预计增加约500万元。