陶瓷企业进入资本化运作的新阶段

      近月，数家温州企业崩盘，接连东莞工厂倒闭……7月21日，全国工商联上书国务院：中小企生存难度超过2008年，并预测今年下半年中小企业的处境将更为艰难。受制刚性需求受阻、高库存局面依然、成本压力日趋加大等因素，陶瓷市场形势不确定因素增加，市场走向是否明朗化有待观察。

      今年春节过后的2月11日，笔者写过一篇“立春之后，也要有过冬思维”的评论，提出“接下来的‘十年代’，将是中国陶瓷企业由传统发展模式向现代发展模式的蜕变和升华”。三十年来，从计划到市场，从短缺到过剩，从贫困到小康，中国经济像高铁一样呼啸奔驰，其间虽然波折不断，事故不断，总算也是在转型中提速，在升级中更新。目前企业所面临的困境，也大大不同于以往产品占主要因素，而更多是来自结构性原因、市场化因素。

      根据陶瓷产业三十年的发展状况，笔者总结了四句话———“科学技术化、技术产品化、产品市场化、市场资本化”。市场启动之初，生产能力受限而消费需求递增，因而形成供不应求的卖方市场。企业依托技术改进产品，进而在市场上攻城略地，扬名立万。这是市场发育未成熟的“产品导向阶段”，重生产而轻市场，重渠道而轻资本。市场历经培育之后，物质极大充盈，而消费者也拥有更多选择权，市场递变为“需求导向阶段”。这个阶段，企业与市场不是唇齿相依，而是血脉相连。这个阶段的典型特征，便是生产企业与资本市场密切联系，所谓的“市场资本化”阶段。

      从目前中小企业的困境可以看出，偏紧货币政策降低市场流动性、企业融资难是其重要原因。2011年国家宏观政策的目标已经从2010年的“保增长，治通胀”转变为“治通胀，保增长”，流动性紧缩已经成为宏观政策的主导，为了治理通胀，这种紧缩性氛围，对于需要大量资金流动的企业压力是非常明显的。陶瓷企业倘若固守产业链低端，并不能确保长治久安。投资大师索罗斯认为，市场观念，除了含有公平、公正之意，还包括“变化”， “惟有具备强烈的市场变化观念，才能在其中生存，不致于被市场吃掉”。而目前陶瓷产业进入资本化运作的新阶段无疑是其较为显著的“变化”。

      没有动力，就难以前行;没有轨道，就无法正确地前行。资本就像内燃机中汽油，提供源源不断的能量，一刻也不能消停。特别是外部资本的强势注入，像催熟剂一样为正在发育的商业模式与细分市场提供激素，而传统依靠自身积累发展的模式面临严峻考验。可以说，陶瓷产业与资本市场的日益融合，正在迅速改变着行业竞争格局和竞争方式，资本市场的融资功能和资源配置功能将在行业发挥得淋漓尽致。笔者观察，陶瓷市场上一些新趋势和新机遇也逐渐显山露水，一是马太效应发酵，利润向优质大中型企业集中，二是风险投资进入，由于市场及产业的不均衡，又存在诸多有待开辟的新机遇。

      对于一般中小企业，在这一轮持续的颠簸动荡中，只要不负债过高，有一定稳定的现金流，保持化危机为转机的弹性，应该可以挺过这场寒潮。而对于一些大型企业，选择企业上市实现股权融资、直接融资，同样可以预见。